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国外钢铁行业并购重组历程与特点

近几年,中国宝武集团国内重组快速推进,现已实现亿吨宝武战略目标并在继续扩大,宝武规模已经超越安赛乐米塔尔成为全球****钢铁集团。反观曾经以快速重组方式实现规模冠绝全球的安米,现在正处于极为困难的时期,被迫出售安米美国公司。宝武与安米重组历程既有相似处,也存在差异,对两者的重组历程进行分析,总结成败得失,并借鉴世界其他钢铁企业集团重组经验,将助力宝武乃至中国钢铁重组又好又快推进。为此,冶金工业信息标准研究院党委书记、院长张龙强组织团队整理分析国内外相关资料,撰写了《宝武与安米并购重组战略分析》一文。该文分四个部分,分别是国外钢铁行业并购重组历程与特点,安米重组历程与模式分析,宝武发展战略、重组历程与模式。

1 序言

在国内疫情得到控制,生产生活逐步恢复常态的情况下,中国钢铁行业联合重组也加快了步伐,中国宝武在横向重组和垂直整 合 方 面 同 时 发 力。8 月 下 旬,中国宝武以股权无偿划转方式与太钢集团联合重组。仅仅一周后,中国宝武重组瑞泰科技,致力于打造******耐材企业,促进钢铁及相关产业链聚集,实现更高质量发展。9月份,中国宝武与新兴际华、广东粤韶钢铁分别签订合作谅解备忘录与合作框架协议,随后通过受让长寿钢铁 40% 股权并与重庆战新基金签署《一致行动协议》,正式成为重庆钢铁实际控制人。10 月份,宝武以托管方式与中钢合作,再加上 2019 年 11 月以交换持股对方钢铁板块核心上市公司方式与首钢合作,中国宝武持续加大拓宽重组范围、创新重组模式,以实际行动引领中国钢铁行业联合重组的步伐明显加快。

集中度低是困扰中国钢铁行业多年的老问题,也是进一步推进产业结构和布局优化、减少同质化竞争、引导行业自律、协同应对市场变化,提升上游资源议价空间和话语权必须要解决的突出性矛盾。2019 年根据中国钢铁工业协会统计数据测算,粗钢产量前十家钢铁企业占全国的比重仅为 36.6%。剖析国内外典型企业兼并重组历程、模式、经验和问题,对我国钢铁企业开展联合重组、国际投资并购提供决策参考,也为中国钢铁行业结构调整、转型升级和高质量发展提供有益的参考和启示。

2 国外钢铁行业并购重组历程与特点

自 20 世纪 70 年代以来,美国、日本、德国、法国、英国、俄罗斯等主要产钢国在粗钢产量达到峰值后,钢铁生产和消费出现不同程度萎缩,通过兼并重组提高行业集中度、降低成本、增强市场竞争力是钢铁产业结构调整和优化的主要方式之一。目前,欧洲、美国、日本、俄罗斯、韩国粗钢产量前五家钢铁企业占全国的比重均超过 50%。2000 年以后,随着经济全球化和国际市场竞争的加剧,世界范围内的钢铁行业并购重组持续推进,也诞生了安赛乐米塔尔这样的亿吨级跨国钢铁巨头。

2.1 美国钢铁工业并购重组

美国钢铁工业主要经历了两次并购重组的高峰期。一是19世纪末20世纪初,美国钢铁工业通过兼并、垄断,形成了以卡内基钢铁公司和美国钢铁公司为代表的大型托拉斯垄断企业。二是20世纪末和21世纪初,美国钢铁工业面临劳动力成本升高、进口产品冲击、市场价格疲软等困难,众多钢厂迫于经营压力寻求破产保护,兼并重组不断。

总体来看,钢铁工业作为美国的重要产业,历来受到美国政府高度重视。随着美国钢铁产品在国际市场上竞争力下降,美国政府频频采取贸易保护措施,限制国外产品进入,保护本国钢铁企业。与此同时,国外钢铁企业为顺利进入美国市场,纷纷在美国投资办厂,或者收购美国破产钢企,产品直接在美国国内销售。另一方面,美国钢铁工业的工会力量强大,在钢企破产、兼并重组的过程中,工会是无法绕过的环节,必须要考虑到工会的要求,因此,美国钢铁工业人力成本很高,钢铁企业负担过重,不利于美国国内钢企的兼并重组。

2.2 日本钢铁工业并购重组

自上世纪 70 年代,日本钢铁工业开始结构调整,以实现市场占有和资本增值的目的。日本钢铁企业实行强强联合,组建了新日铁、JFE、住友金属等大型钢铁集团。近几年为应对日益激烈的竞争,新日铁与住友金属合并,同时收购了山阳特殊钢和瑞典 Ovaco钢厂,新公司更名为日本制铁。2019 年日本制铁和 JFE 钢铁公司的粗钢产量占日本粗钢总产量的 80%。

与欧美钢铁企业不同的是,日本钢铁企业更注重采用“软性结盟”,加强资本联合,共同开辟市场,扩大资源的钢铁发展战略,主要体现在以下几个方面 :

一是在对外扩张的过程中,更倾向于建立合资企业或收购部分股权,而不是整体并购整合,以便较好的融入当地市场,而且核心技术一般不会用于海外公司。

二是积极与国内外的大型钢铁企业结成同盟,采取交叉持股的方式,加强联系,推动在钢铁生产、销售以及原料采购等方面的合作。

三是与三菱、三井等大型财团抱团,积极竞标国外钢铁项目、铁矿石开采、运输以及港口等基础设施的建设,共同获取项目,进行利益分成。

四是非常注重上游市场的掌控,很早就已经进入巴西铁矿石市场,控股巴西铁矿石,并积极参股澳大利亚铁矿石公司,开拓非洲铁矿石市场。

五是积极进军新兴发展中****市场,通过与下游用户的合作,尤其是日资企业的合作,确立对下游用户良好的产品供应机制,在中国、印度、东南亚等均有布局。

2.3 欧洲钢铁工业并购重组

欧洲钢铁工业历史悠久,长期居********地位。二战后,欧洲钢铁企业通过国有化,加快了行业的发展,但成本高昂、效率低下、开工率不足等一系列问题逐渐暴露。为扭转颓势,80 年代后期,欧洲钢铁企业经再次私有化后走向复苏。

政府退出及再次私有化是欧洲钢铁工业获得巩固和复苏的关键。欧洲钢铁工业在完成私有化改造后,兼并重组案例不断,生产得以进一步提高,在欧洲范围内形成了安赛乐公司、蒂森克虏伯及康力斯公司等大型钢铁集团。并积极向全球化的方向发展,在欧盟以外的****投资建厂,提高竞争力。

欧洲钢铁行业重组的特点主要有以下几点 :

一是欧洲钢铁企业一直秉承“价值优先于产量”的战略整合思想。并购和重组都是围绕企业核心技术进行,以确保企业核心竞争力的稳步提高。同时,通过剥离非核心业务,为企业朝高精端产品方向发展夯实了基础、扫清了障碍。

二是及时调整生产布局,降低生产成本。将耗资源耗能量的初级生产安排在资源丰富、生产成本低廉的南美地区,而将终端加工生产线靠近消费市场,既降低了生产成本,又控制了市场,安赛乐和蒂森克虏伯都采取了这样的战略。

三是重视销售网络和客户服务中心功能的完善,延伸钢铁产业链,确保产品直接销售,同时为客户提供个性化的钢材解决方案,提高客户忠诚度。

四是注重提高企业盈利能力和可持续发展能力,确保股东的长期利益,有利于企业的可持续发展。

2.4 俄罗斯钢铁工业并购重组

2004 年以来,俄罗斯钢铁工业重新崛起并引起全球广泛关注,在俄经济发展中始终占有重要地位。俄罗斯政府对钢铁工业的重新崛起寄予厚望,并努力推动国内钢铁企业间的并购重组,俄罗斯钢铁产业集中度也不断提高,目前已形成谢维尔、耶弗拉兹、马格尼托哥尔斯克、新利佩茨克等大型钢铁集团,俄罗斯前四大钢铁公司的粗钢产量占全俄粗钢产量的 80% 以上。同时,俄罗斯政府也鼓励国内钢铁企业积极向海外扩张,以谢维尔、耶弗拉兹为主的钢铁企业在北美、欧洲和亚洲进行国际化布局,是国内外并购重组的重要力量。

俄罗斯钢铁行业重组的特点主要有 :

一是俄罗斯钢铁企业重组后通过对落后设备进行大刀阔斧的技术改造。

二是在巩固俄罗斯国内市场领先地位的基础上,积极走国际化路线。

三是重视产业链的纵向整合,提高原料自给率和竞争力。(冶金工业信息标准研究院)


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