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金属市场周度观点分享20210129


本周铜价自高位区间下跌,截止目前沪铜主力合约周跌1260元/吨,跌幅2.14%;伦铜周跌171美元/吨,跌幅2.14%。本周沪铜跌幅扩大,继续呈外强内弱格局。主因宏观面对伦铜有较强支撑,美国总统拜登上任后,市场对其扩大刺激力度的预期加深,加上耶伦成为新任财政部长后更加大了市场对大规模刺激方案的乐观情绪;而期间美联储也表示,短期收紧货币政策是不合适的,在达到通胀预期以及就业市场好转前,美联储将持续资产购买以及维持低利率。基本面来看,国内需求端已进入消费淡季,并随着春节假期的临近下游消费逐日衰减,虽然如此从沪铜跌幅来看,目前尚处于对前期涨幅的修正,因近期南美供应端问题导致发货受阻以及社会库存依旧维持在2020年低点附近,故整体来看,伦铜支撑尚存,供应端与低库存限制沪铜跌幅。技术面来看,短期伦铜支撑于7615美元附近,压力于8030美元附近;沪铜主力合约支撑于56650元附近,压力于59100元附近。本周现货市场成交转弱,因下游企业逐步放假导致消费趋减,现货升水维持弱势并少时出现贴水状态,今日因市场报货量有限且南美进口货到港量减少预期,升水出现上涨,整体来看临近假期现货市场将继续偏弱运行。



本周铝价整体呈震荡态势,截止目前沪铝主力合约周涨100元/吨,涨幅0.67%;伦铝周跌8美元/吨,跌幅0.4%。宏观面,市场对于拜登政府推出更多刺激方案持乐观态度;叠加美联储主席鲍威尔此前表示,在就业复苏以及通胀达到2%目标值之前将维持低利率及资产购买,伦铝受益跌幅有限;国内方面,此前沪铝大幅下跌后,空头压力释放叠加伦铝高位持稳,沪铝主力合约暂时止跌,因国内电解铝社会库存出现反弹以及仓单增加使得此前利好支撑消失,目前累库幅度稍有减弱,但随着春节临近以及消费淡季的深入,料累库将持续,铝价可能再度出现下跌。技术面来看,短期伦铝支撑于1960及1900美元附近,压力于2025-2045美元区间;沪铝主力合约支撑于14500元附近,压力于15470元附近。本周现货市场维持偏弱格局,春节临近下游市场消费逐步衰减,华东市场报价维持在均价上下,料下周或现更多贴水状态。



本周外盘方面,LME三个月期铅冲高回落,前两交易日延续上周涨势录得三连阳,****价报2081美元/吨;周三美元指数大涨施压金属价格,伦铅重心下挫;周四继续走弱一度逼近两千整数关口后大幅反弹;周五早间开盘略有上扬后再次回落,截至午后16:04分**新价2013美元/吨,较上周五收盘价跌33美元/吨跌幅1.61%。沪期铅主力2103合约全周也冲高回落走势,周一录得大阳线,之后两个交易日均高开低走;周三录得****价15765元/吨;周四周五两个交易日重心下移守住万五关口,**终收报15110元/吨,较上周五收盘价涨25元/吨,涨幅0.17%。周内成交39万手增加11.2万手,持仓3.9万手增加0.1万手。上海金属网1#铅**新报价15100-15200元/吨,均价15150元/吨,较上周五涨150元/吨。周内铅价大幅冲高,主要为再生铅炼厂提前放假,而下游蓄企放假较晚,供需存在一定错配,前期下游低位大量采购补库,之后铅价大幅上行,下游多以采取观望为主,铅价高位逐渐回落。短期内铅价或震荡整理为主。



周内LME三个月期锌大幅下跌后企稳整理,前三个交易日录得三连跌,周四继续下探****价至2552美元/吨后企稳反弹,周五继续偏弱震荡,截至午后15:35分**新价2571.5美元/吨,较上周五收盘价跌137美元/吨,跌幅5.06%。沪期锌主力2103合约周一小幅反弹一度收复两万整数关口,但之后四个交易日大幅下挫,录得四连跌,其中周四****价报19325元/吨,周五盘中小幅上扬但未能站稳,**终收报19415元/吨,较上周五收盘价跌580元/吨跌幅2.9%。周内成交86.4万手,持仓10.3万手增加0.1万手。现货升水方面,伦敦市场现货对三个月期锌维持贴水**新报22.75美元/吨。国内上海市场现货升水较为坚挺,下游逢低采买为主,市场整体交投氛围逐渐转淡,国产普通品牌对2102合约升水运行于150-180元/吨。美元指数走强施压金属价格,周内伦敦市场锌锭集中交仓超过10万余吨,海外隐性库存交割增加空头信心锌价持续下挫。春节前锌价或尝试企稳整理运行。



本周,市场喜忧参半。国际货币基金组织(IMF)上调2021年的全球经济增长预估,**新预测2020年全球经济萎缩3.5%,2021年全球经济增长率为5.5%。美联储将指标隔夜利率维持在近零水平不变,同时保持每月购债规模不变,美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措,直到经济从大流行引发的衰退中全面反弹,进一步强化了美联储承诺在未来几个月甚至几年内保持“宽松”货币政策立场的重要性。美国公布12月核心资本财新订单连续第八个月增加,表明第四季企业设备支出稳固增长,可能有助于支撑经济复苏。但另一方面,德国企业景气判断指数1月跌至六个月低点90.1。美国主要股指收盘时脱离高位,投资者消化一批企业财报,以及美联储发布的政策声明令走势受限,削弱市场对大型企业财报的乐观情绪。欧洲股市一度回落至两周低点,凸显了更严格新冠疫情限制措施的伤害,同时投资者担心疫苗接种进展缓慢可能会进一步推迟经济复苏。而由于股市和公债收益率下滑,避险美元吸引了买盘.,美元受到避险买盘提振,投资者对新冠疫情经济影响的担忧变得更加谨慎。强势美元令商品市场承压,基本金属普遍收跌,伦锡在基本金属中表现亮眼,虽然受制技术性压力盘间出现波动,但依然逐步发力,逐级拉升触及高位23070美元上方,但仓量均减,关注后期反弹可持续性。国内沪期锡较外盘滞涨,周内维持高位震荡,且一直受制174000元一线下方波动,关注技术性压力对价格走势带来的影响,但近月合约预期将继续走强。现货市场,市场现货货源仍有先,炼厂少有货源流出,中间商散货居多,现货贴水明显收窄,下游依然刚需居多,供需两淡,下周进入2月后,春节氛围将愈发浓郁,有价无市状态难改,市场畏高心态依然。



本周内外盘走势总体震荡回落。宏观面尽管市场对美国出台新的财政刺激措施的预期在本周美联储会议前为总体市场走势带来支撑,不过由于中国新冠病例数量增加引发需求担忧,且随着传统春节假期临近需求下滑供应相对增多的拖累下,镍价随势震荡下行,出于回调趋势中。伦镍18000美元一线支撑不在,目前寻求下方布林中轨支撑。沪镍主力13.5万一线失守,目前险守13万关口。现货方面,本周市场人气总体下滑,除了上半周交易相对活跃之外,余下时间市况偏淡,贸易商开始离场休假。现货升水也随着短期供应的增多而下调,各品牌之间相互牵制。金川出厂价普遍偏低,也令部分持货商稍显不利。市场预计2月开始,随着物流停止,下游备货结束,市况将更加清淡。镍豆市场,本周市场交投意愿受限,部分贸易商报价出货,活跃度明显降低。镍铁市场,受到镍矿原料价格进一步上涨的带动,本周镍铁价格继续上调,部分货源接单平稳,但是短期供应有限,且随着下游市场采购意愿逐步下降,市场将逐步趋淡。不过参与者仍预计后市价格将延续稳定态势不变。不锈钢市场来看,盘面走势区间震荡,下方支撑不弱。月底**后一周市场成交数量逐步减弱,用家维持按需接单,不过需求没有想象中糟糕,据悉部分厂家订单排至2月份。另外近期价格支撑力度较强,除了库存偏低之外,也受到原料端持坚的影响,不锈钢生产成本已经不低,因此价格短期运行将继续得到支撑。外贸方面,本周现货维持小幅亏损状态,实际报关数量近期接连维持增势,随着假期临近,后期市况渐淡。总体来看,镍价触及高位后有所回调整固,短期关注下方支撑力度,回稳后将延续之前升势。技术面上,伦镍关注布林中轨支撑力度,若之后布林三轨走平,不排除将下调至下轨的可能。沪镍主力目前13万关口险守,下周真正考虑其支撑力度,失守的话下方126300第二支撑位。(来源:上海金属网)


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